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bwin娱乐:融资结构巨变 “大牛市”将再次上演?

时间:2018-6-17 16:04:15  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 中国股市,投资者结构、资金结构、股权流通结构的改变,均在历史上引发了“大牛市”的行情。近日,CDR重大政策的推出,以“独角兽”为代表的新经济公司融资得到政策大力支持,这在中国股市历史上是前所未有的。虽然有点晚,但这确是一个重大的信号:中国股市融资结构以及融资方向发生重大变化,彻...

    中国股市,投资者结构、资金结构、股权流通结构的改变,均在历史上引发了“大牛市”的行情。近日,CDR重大政策的推出,以“独角兽”为代表的新经济公司融资得到政策大力支持,这在中国股市历史上是前所未有的。虽然有点晚,但这确是一个重大的信号:中国股市融资结构以及融资方向发生重大变化,彻底改变融资结构的重大变革已经开始,这也预示着中国股市正回归资源有效配置基本功能的正确道路,那历史在此次是否会再次重演?

    回顾牛市历史,结构终为核心

    回顾中国股市的历次牛市行情,笔者认为,它并不是很多人想象中的与宏观经济正相关,而是与股市结构的重大变化正相关。而股市结构的变化,当然是由于政策的变化,因为没有其他力量可以轻松改变股市的结构。

    1990中国交易所诞生,是中国股市结构最原始的变化,股市从无到有,那时候是一种供不应求的市场结构,股价一路上涨,最高1558点。但涨多了自然要调整,加上不断的扩容,到了1994年7月,上证指数最低跌到325点。而后的“大牛市”则是源于股市结构变化的预期:三大利好出台(一是停发新股;二是发展我国的投资共同基金,培育机构投资者,同时试办中外合资的基金管理公司,逐步地吸引外国基金投入国内A股市场;三是有选择地对资信和管理好的证券机构进行融资,活跃交易,稳定股市),这三大利好解决困扰股市的供需失衡问题、增量资金问题,也解决了机构投资者入市的问题。上证指数再度启动牛市,这轮牛市持续时间最长,除了1997年下半年到1998年震荡之外,一直持续到2001年6月。期间包括证券投资基金的建立等部分利好逐步兑现。可见股市资金结构以及投资者机构的变化影响巨大。


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